受市場(chǎng)行情影響，2022年的公募基金市場(chǎng)不復(fù)去年的火熱情形。從新發(fā)基金情況來(lái)看，無(wú)論是平均發(fā)行份額，亦或是基金數(shù)量在4月份都迎來(lái)50%以上的降幅。不少基金皆為“發(fā)起式”基金，基金公司自購(gòu)份額甚至達(dá)到募集總額的95%以上。

雖然新發(fā)市場(chǎng)冷清，整體來(lái)看，公募市場(chǎng)并未遭遇大規(guī)模贖回，不少基金類(lèi)型一季度均為凈申購(gòu)狀態(tài)。行業(yè)人士表示，新基金發(fā)行降溫時(shí)，不要過(guò)度恐懼。“發(fā)起式”基金的發(fā)行也可看做基金公司釋放的積極信號(hào)。

公募基金遇冷? ?4月份新發(fā)數(shù)量同比下跌60%

今年以來(lái)，公募基金發(fā)行遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年4月新發(fā)基金數(shù)量降至47只，較去年同期下降60%；事實(shí)上，今年二月份以來(lái)發(fā)行基金數(shù)量為230只，較去年同期下降至50%；而在去年基金發(fā)行的高峰期，單11月份就發(fā)行了207只。從新發(fā)基金規(guī)模來(lái)看，4月份新發(fā)基金平均發(fā)行份額為7.56億份，同比下降約50%。

此外，4月份新發(fā)基金中，不少為“發(fā)起式基金”；4月份驟然下降的基金發(fā)行份額中，更有相當(dāng)一部分是由基金公司自己認(rèn)購(gòu)。

“發(fā)起式基金”是由基金管理人及高管作為基金發(fā)起人認(rèn)購(gòu)基金一定數(shù)額的方式發(fā)起設(shè)立，一般基金公司自購(gòu)金額不少于1000萬(wàn)元，持有期限不少于3年。其特點(diǎn)是降低了基金募集成立門(mén)檻。與普通開(kāi)放式基金相比，取消了“基金持有人數(shù)大于200人”“募集份額大于2億份”等要求。

如4月29日成立的華泰紫金中證醫(yī)藥50指數(shù)型發(fā)起式基金公告顯示，該基金5天募集期內(nèi)的有效募集份額約1573萬(wàn)份，其中華泰資管自購(gòu)了1500萬(wàn)份，占該基金總份額的95.37%。而早先成立的中歐中短債發(fā)起式基金，其募集規(guī)模月1030萬(wàn)元，其中中歐基金自購(gòu)1000萬(wàn)份的A類(lèi)份額，占基金總份額比例高達(dá)97.12%。

北京某公募基金人士向記者表示，發(fā)起式基金的設(shè)立受多重因素影響，多是希望待基金實(shí)盤(pán)孵化出較好的業(yè)績(jī)之后，再擴(kuò)大宣傳以增加基金規(guī)模。其設(shè)立一方面是考量市場(chǎng)因素。行情好的時(shí)候，基金容易賣(mài)，發(fā)起式基金就會(huì)少一些。此外，也有一些小基金公司的新發(fā)基金，或是非明星基金經(jīng)理管理的基金，在預(yù)期初始募集規(guī)模有限的情況下，也會(huì)采取發(fā)起式基金的模式。

晨星基金研究分析師吳雪艷稱(chēng)，整體來(lái)看，基金發(fā)行遇冷由多方面原因引起，如大盤(pán)和基金凈值波動(dòng)較大，投資者信心受到?jīng)_擊，對(duì)參與新基金投資較為謹(jǐn)慎；2021年基金賺錢(qián)效應(yīng)不及前兩年，部分基民仍在虧損狀態(tài)，在所持有基金盈利以前申購(gòu)新基金意愿較低。此外，在監(jiān)管的持續(xù)教育下，投資者在基金挑選上更加理性，缺乏亮點(diǎn)且沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)參考的產(chǎn)品很難吸引大量資金。

不過(guò)，上述公募基金人士表示，面對(duì)發(fā)起式基金的發(fā)行，較為積極的觀點(diǎn)是，“可以理解為基金公司對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的看法相對(duì)積極。”據(jù)悉，“發(fā)起式基金”是寬進(jìn)嚴(yán)出型，在合同生效3年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同將自動(dòng)終止。

公募基金整體未遭遇大規(guī)模贖回

雖然新發(fā)基金遇冷，但從總體基金份額來(lái)看，似乎并未發(fā)生大規(guī)模的贖回現(xiàn)象。盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇表示，“作為第三方基金投顧，我們觀察到今年以來(lái)風(fēng)險(xiǎn)更低的債券型基金受到投資者青睞，尤其一些短債類(lèi)基金。”

數(shù)據(jù)也證明了這一觀點(diǎn)。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)。從凈值增長(zhǎng)率角度看，今年一季度標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均業(yè)績(jī)?yōu)?16.50%，混合偏股型基金平均業(yè)績(jī)-16.97%。但從基金申購(gòu)贖回角度看，一季度除了混合基金凈贖回1145.38億份以外，股票基金凈申購(gòu)1038.92億份，貨幣基金凈申購(gòu)5972.58億份，債券基金凈申購(gòu)1316.06億份。

關(guān)于股票型基金份額，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2004Q4至2022Q1期間，絕大多數(shù)季度的相關(guān)數(shù)據(jù)均為凈贖回，偶爾出現(xiàn)凈申購(gòu)的季度凈申購(gòu)份額也較小。而2022Q1出現(xiàn)“反常” 凈申購(gòu)狀況，行業(yè)人士表示，或是由于“虧損的投資者并未選擇賣(mài)出，而是趴住不動(dòng)；此外，可能還有一些投資者出于‘搏抄底’的想法增加了投資，所以總體份額不減反增。”

與之對(duì)比的是，今年以來(lái)“固收+”產(chǎn)品遭遇了較多的贖回。行業(yè)人士表示，“固收+”產(chǎn)品的大量投資資金來(lái)自于銀行理財(cái)，不少投資者此前對(duì)“固收+”產(chǎn)品的定位是債券型產(chǎn)品的收益增強(qiáng)版。隨著權(quán)益市場(chǎng)的下跌，“固收+”產(chǎn)品的穩(wěn)健特征收到挑戰(zhàn)。然而銀行理財(cái)投資群體對(duì)市場(chǎng)下跌的忍受度較低，因此產(chǎn)品遭遇了較大規(guī)模的贖回。

展望后市，鄒卓宇表示，市場(chǎng)下跌反而是投資者新建倉(cāng)位、降低持倉(cāng)成本的好時(shí)機(jī)。“據(jù)我們了解，現(xiàn)在已經(jīng)有機(jī)構(gòu)逢低加倉(cāng)。但也不得不說(shuō)，這是較為‘逆人性‘的操作。個(gè)人投資者面對(duì)市場(chǎng)下跌行情和虧損，往往不敢加倉(cāng)，甚至提前止損。”

吳雪艷表示，基金投資人用理性的視角判斷市場(chǎng)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)很重要。“新基金市場(chǎng)的發(fā)行狀況可作為判斷市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)的一個(gè)參考。當(dāng)新基金發(fā)行異常狂熱的時(shí)候，投資者應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)，不去盲目追高；當(dāng)新基金發(fā)行降溫時(shí)，也不要過(guò)度恐懼，可以適當(dāng)?shù)哪嫦騾⑴c。”（完）