申萬(wàn)宏源研究地產(chǎn)首席分析師袁豪23日在“三十年崢嶸 邁入新經(jīng)濟(jì)”——申萬(wàn)宏源·2022資本市場(chǎng)春季策略會(huì)上指出，在防控金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)思維下，房地產(chǎn)行業(yè)的政策亟待修復(fù)，且伴隨近期高層多強(qiáng)調(diào)維穩(wěn)房地產(chǎn)，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)政策正常化修復(fù)開(kāi)啟，行業(yè)集中度或逐步提升。

袁豪表示，房地產(chǎn)行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)GDP貢獻(xiàn)占比近30%，但目前房地產(chǎn)行業(yè)低庫(kù)存或?qū)?duì)后續(xù)投資與銷(xiāo)售形成制約，并預(yù)計(jì)2022年投資和銷(xiāo)售雙雙下行將對(duì)經(jīng)濟(jì)有顯著拖累。同時(shí)，目前房地產(chǎn)企業(yè)面臨的資金困境程度歷史罕見(jiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)基本面下行壓力較大，對(duì)經(jīng)濟(jì)及產(chǎn)業(yè)鏈造成拖累。

袁豪指出，去年下半年以來(lái)，房企資金鏈壓力大幅提升，房企債務(wù)違約與展期現(xiàn)象頻現(xiàn)，因此房企被迫出現(xiàn)低位配股、出售物業(yè)等自救行為。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年初以來(lái)，包括中國(guó)恒大等18家房企出現(xiàn)債務(wù)或理財(cái)產(chǎn)品違約或展期的現(xiàn)象。主要源于四大因素，包括貸款集中度加速壓降、預(yù)售資金監(jiān)管收緊、項(xiàng)目合作資金減少、金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)下調(diào)，多重因素疊加下，觸發(fā)了房企資金困境，且目前還在進(jìn)一步擴(kuò)散。

袁豪認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)或?qū)⒅饾u出現(xiàn)三個(gè)階段的變化。在第一階段，供給端政策或趨于正常化修復(fù)，房企資金困境逐漸緩解；在第二階段，房地產(chǎn)行業(yè)保投資穩(wěn)增長(zhǎng)，供需兩端政策進(jìn)一步修復(fù)及優(yōu)化；第三階段的格局將逐步優(yōu)化，三條紅線(xiàn)、貸款集中度、預(yù)售資金監(jiān)管和集中供地等供給端政策將優(yōu)化，房地產(chǎn)行業(yè)出清也將進(jìn)一步呈現(xiàn)。

同時(shí)，他認(rèn)為，后期隨著行業(yè)格局優(yōu)化，集中度提升，優(yōu)質(zhì)房企有望迎來(lái)量質(zhì)雙升。