9日晚間，證監會發布《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定（征求意見稿）》，將私募基金納入基金投顧業務范疇，要求有效區分和隔離基金投顧業務、引導服務居民養老金融需求等，針對新問題、新情況補齊短板。

在投向范圍上，新規明確了對投顧機構配置公募基金之外的其他證監會認可品種的規范性要求。提供私募證券投資基金投資建議的，明確單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等規定。

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業內人士表示，基金投顧投向上能放寬到私募產品，基本是所有試點機構共同訴求。一方面，私募產品中有些策略，比如宏觀對沖、CTA、量化指增是公募產品不具備的，納入有助于降低組合策略波動性；另一方面，現實中高凈值客戶的需求本身是綜合的，適當拓寬投顧投資范圍，將對投資者帶來積極變化。

業內認為，過去的三年，證監會重視試點機構在實踐中的具體反饋，根據實際不斷制定和完善業務規則，加快推動基金投顧業務發展。本次新規將其他品種納入投顧配置范圍，再次彰顯了監管對投顧業務的全局規劃。

“需要注意的是，私募基金本身產品眾多，而且策略都較為個性化，信息披露也不如公募基金充分，納入投顧投資范圍后將對投顧機構投研能力提出更高要求。同時，優質的私募基金產品往往處于限購狀態，所以私募交易端的執行估計也不如公募便利。”易方達基金副總裁陳彤表示，從新規對私募基金納入投顧業務的具體要求來看，體現出監管在不斷探索創新的同時也保持了審慎態度。

根據新規具體要求，單一客戶持有單只私募基金的市值不得高于該客戶委托資產市值的5%，通過FOF、MOM方式持有的還需穿透。同時，要求單一基金投顧機構為所有客戶配置私募基金總規模不超過該機構為客戶配置公募基金總規模的10%。

針對業界普遍關心的基金投顧機構與基金銷售機構、其他基金投顧機構合作展業問題，本次新規也給出明確“答案”——要求有效區分和隔離基金投顧業務與合作機構的業務，確保客戶了解不同主體的職責與分工。

例如，基金銷售機構不得分取基金投顧服務費；基金銷售機構及其人員可以向客戶介紹基金投顧業務基礎知識，或者應客戶問詢介紹基金投顧機構基本情況，但不得介紹具體基金組合策略。

值得一提的是，新規在服務居民養老金融需求方面也補齊短板。一是要求基金投顧機構全面了解客戶養老需求，運用資金規劃、資產配置、基金研究能力，提供科學、穩健、長期的專業服務；二是支持基金投顧機構根據投資者不同資金的投資目標和期限實施服務匹配。

在個人養老金業務問題上，新規也為基金投顧預留空間。證監會在新規的起草說明中表示，考慮到當前個人養老金制度尚處于試點起步階段，擬待將來個人養老金制度相對成熟定型后再適時引入基金投顧。

業內人士表示，之前在個人養老金基金業務推出時，行業就呼吁應該積極引入并發揮基金投顧的力量。但這是一個非常大且長期的課題，具體怎么執行如何落地，特別是基金投顧如何對客戶個人養老金賬戶內的基金進行調倉，還需要等待個人養老金制度進一步清晰。

“對于基金投顧來說，‘三分投七分顧’，更多的是陪伴客戶的過程，尤其是零售客戶，投顧需要引導投資者建立長期投資理念和資產配置理念，與養老金具有較好的匹配性。希望未來在服務養老金方面，基金投顧業務能夠獲得更多政策支持。”國聯證券董事長葛小波說。

此外，新規也豁免基金從業人員投資本公司基金鎖定期要求，明確基金經理以外因使用管理型基金投顧服務投資于本公司管理基金的從業人員，豁免執行《關于基金從業人員投資證券投資基金有關事項的規定》。

在陳彤看來，過去三年多，投顧業務試點得到監管的有力支持、穩步推進，有效填補了買方代理的市場空缺，在提高買方資金專業性、提升直接融資、服務居民理財需求等方面卓有成效。未來投顧業務試點轉常規，在新規的指引下，買方投顧業務將切實提升投資者獲得感，推動公募基金行業高質量發展。