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美國硅谷銀行因流動性問題被迫關(guān)閉引發(fā)全球金融市場密切關(guān)注。巴西經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為，這一事件暴露出美聯(lián)儲激進(jìn)加息的負(fù)面效應(yīng)開始對美國經(jīng)濟(jì)形成掣肘，不利于美國作為全球科創(chuàng)中心的發(fā)展，但由此導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險尚不明顯。

“美聯(lián)儲激進(jìn)的加息政策正對美國金融體系產(chǎn)生負(fù)面影響這暴露出美國由于高流動性敞口和市場風(fēng)險導(dǎo)致的避險情緒和高風(fēng)險溢價要求，以及銀行體系面對的潛在信用風(fēng)險。”巴西瓦加斯基金會大學(xué)國際金融副教授夏華聲接受記者專訪時表示。“因為大多數(shù)美國銀行都在美聯(lián)儲大幅加息前重資購入了按照固定利率發(fā)行的固定期限長期美國國債。”

美聯(lián)儲自2022年3月進(jìn)入本輪加息周期以來已累計加息450個基點，將基準(zhǔn)利率從0%至0.25%之間上調(diào)至4.5%至4.75%之間，基準(zhǔn)利率水平不斷刷新2008年金融危機(jī)以來峰值。美國國債收益率迅速飆升，導(dǎo)致投資機(jī)構(gòu)在美聯(lián)儲加息前購入的國債資產(chǎn)賬面損失不斷擴(kuò)大。

夏華聲指出，硅谷銀行因流動性問題導(dǎo)致關(guān)閉引發(fā)外界對美國銀行業(yè)和金融領(lǐng)域的信任危機(jī)，并將對美聯(lián)儲貨幣政策的下一步走向產(chǎn)生影響。一方面，購買美國國債是國際金融機(jī)構(gòu)的基本操作，硅谷銀行關(guān)閉暴露出銀行業(yè)可能普遍存在的流動性危機(jī)，只是程度有輕有重；另一方面，市場信心動搖及銀行業(yè)流動性問題將迫使美聯(lián)儲重新權(quán)衡其激進(jìn)加息政策對金融穩(wěn)定乃至美國經(jīng)濟(jì)的整體影響，從而放慢加息腳步甚至開始降息。

總部坐落在美國加利福尼亞州圣克拉拉的硅谷銀行是一家主要為科技、生命科學(xué)、清潔技術(shù)、風(fēng)險投資等行業(yè)提供服務(wù)的商業(yè)銀行，是美國較大的創(chuàng)新型企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)的主要融資來源之一，也是一家非常具有代表性的科技銀行。

“硅谷銀行為高科技初創(chuàng)企業(yè)上市融資提供全流程服務(wù)，在其中扮演重要的支撐和聯(lián)絡(luò)角色。”夏華聲解釋道。因此，硅谷銀行的關(guān)閉“打破了這一金融支撐產(chǎn)業(yè)鏈，嚴(yán)重影響高科技初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流和投資能力”，將提高全球初創(chuàng)企業(yè)在美融資難度，甚至使許多融不到資的中小型科技創(chuàng)新項目延遲或取消。

但另一方面，赴美融資難度加劇可能利好世界其他國家的創(chuàng)新技術(shù)發(fā)展。夏華聲指出，硅谷銀行關(guān)閉后，全球其他科創(chuàng)高地將有更多機(jī)會吸引他國或留住本國的創(chuàng)新企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)。美國作為全球科創(chuàng)中心地位及投資者對美國科技行業(yè)信心受到削弱，也會對美國股市和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

夏華聲認(rèn)為，盡管硅谷銀行因流動性風(fēng)險產(chǎn)生的資本充足率低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)而被關(guān)閉，由于它只是美國加州一家專注于高科技領(lǐng)域的小型銀行，業(yè)務(wù)范圍及影響力并不涉及美國其他地區(qū)及其他行業(yè)，其引發(fā)的流動性和擠兌危機(jī)更多局限在銀行體系內(nèi)部，特別是中小銀行當(dāng)中，以及諸如摩根大通、美國銀行等大型商業(yè)銀行的地區(qū)分行。但這將迫使這些銀行提高貸款利率，加大融資成本，從而導(dǎo)致銀行利潤變薄。

有分析指出，硅谷銀行的關(guān)閉可能會引發(fā)一些關(guān)于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和資本充足率的討論。如果其他銀行也出現(xiàn)資本充足率低于監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的情況，美聯(lián)儲可能會面臨壓力采取更加嚴(yán)格的監(jiān)管措施，以確保銀行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

高盛研究日前發(fā)布的報告表示，美國小型銀行的貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊將對今年的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響。該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家將美國第四季度GDP增長預(yù)測下調(diào)了0.3%至1.2%，原因是對貸款收緊的預(yù)期和對投資支出的較大下調(diào)。在美國，中小型銀行占了貸款的很大一部分，銀行系統(tǒng)的任何壓力都可能集中在這些銀行。高盛預(yù)計，貸款標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步收緊，但收緊的程度將低于2008年金融危機(jī)和新冠疫情高峰期。對于美聯(lián)儲的貨幣政策制定者來說，更嚴(yán)格的銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)將有助于限制需求增長，與貨幣政策緊縮分擔(dān)負(fù)擔(dān)。